捷克斯洛伐克是第一次世界大战后第一个大幅提高关税的工业化经济体。当时，捷克斯洛伐克高度出口导向，工业品贸易顺差较大。我们认为，关税的引入是经济的种族异质结构的结果。德国资本控制了高度出口导向的轻工业和消费品工业；捷克资本在机械、运输设备和电气产品等出口导向程度较低甚至进口竞争程度较低的行业中占主导地位。两组的贸易和汇率政策偏好明显不同；然而，政策决策过程（至少在 1926 年之前）完全由捷克斯洛伐克人和捷克首都控制，明确承诺民族主义接管捷克斯洛伐克的经济。这就是为什么可以实施与基于国民经济的一般（国家总量）指标的理论预期相反的汇率和贸易政策的原因。



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